สาระสังเขป : บริษัทประกันภัยในเครือ (captive insurance) เป็นเครื่องมือสำคัญในการบริหารความเสี่ยงที่องค์กรจัดตั้งขึ้นเพื่อรับประกันความเสี่ยงของบริษัทแม่โดยเฉพาะ และได้รับความนิยมเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง การศึกษานี้มุ่งวิเคราะห์ผลกระทบของการจัดตั้งบริษัทในลักษณะดังกล่าวต่อกระแสเงินสดขององค์กรในระดับนานาชาติ โดยอาศัยข้อมูลจากบริษัทที่อยู่ในดัชนี S&P Global 100 ในเชิงทฤษฎี บริษัทประกันในเครือมีบทบาททั้งในฐานะกลไกการประกันตนเองและการกระจายความเสี่ยงภายในกลุ่มธุรกิจ ซึ่งเอื้อให้องค์กรสามารถรักษาเบี้ยประกันภัยไว้ภายใน และนำไปบริหารจัดการหรือลงทุนได้อย่างมีประสิทธิภาพ จึงคาดว่าจะมีส่วนช่วยเสริมสร้างกระแสเงินสดขององค์กรให้เพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม ผลการศึกษาเชิงประจักษ์ยังไม่พบหลักฐานชัดเจนที่สนับสนุนว่า บริษัทประกันในเครือช่วยเพิ่มกระแสเงินสดโดยรวมขององค์กรได้ แม้ว่าจะทำให้เงินสดสะสมในองค์กรเพิ่มขึ้น ณ ช่วงเวลาใดช่วงเวลาหนึ่ง แต่ไม่ได้ส่งผลให้กระแสเงินสดดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในระยะยาวในระดับบริษัท โดยสรุป การจัดตั้งบริษัทประกันในเครืออาจไม่ได้มีแรงจูงใจหลักจากการเพิ่มมูลค่าผู้ถือหุ้น หากแต่มีบทบาทสำคัญในการสนับสนุนการบริหารจัดการความเสี่ยงขององค์กร ลดความกังวลเกี่ยวกับค่าเบี้ยประกันในตลาดที่สูง และตอบสนองต่อแนวทางหรือความต้องการของผู้บริหาร